海通-鐵甲全景觀察第 9 期：4月行業(yè)景氣旺盛，全市場(chǎng)交易量5月有望同比增長(zhǎng) 50%-56%

海通+鐵甲“全市場(chǎng)交易量”預(yù)測(cè)

5月新機(jī)+二手機(jī)同比增長(zhǎng)50%-56%：根據(jù)挖掘機(jī)協(xié)會(huì)、鐵甲擬合數(shù)據(jù)，2020年4月挖掘機(jī)新機(jī)、二手機(jī)銷量分別達(dá)4.5萬臺(tái)、5.4-5.5萬臺(tái)，分別同比增加60%、88%-91%，合計(jì)銷量約9.9-10.0萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)74%-76%。我們和鐵甲預(yù)計(jì)2020年5月新機(jī)銷量2.7-2.9萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)45%-55%，二手機(jī)交易量3.7-3.8萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)53%-57%，新機(jī)+二手機(jī)合計(jì)達(dá)6.4-6.7萬臺(tái)，同比增加50%-56%，環(huán)比4月下降32-35%。

HTI下游景氣跟蹤

我們對(duì)于工程機(jī)械幾個(gè)主要下游建立了跟蹤指數(shù)：從下游情況看，本周（5月9日-5月15日），基建指數(shù)123點(diǎn)，周環(huán)比下降3.9%；地產(chǎn)指數(shù)87點(diǎn)，周環(huán)比上升10.0%；制造業(yè)指數(shù)109點(diǎn)，周環(huán)比上升7.7%；采礦業(yè)指數(shù)83點(diǎn)，周環(huán)比上升0.7%。

品牌&噸位關(guān)注度

根據(jù)鐵甲數(shù)據(jù)，本周（5月9日-5月15日）工程機(jī)械新機(jī)品牌關(guān)注度前五名分別為卡特彼勒、三一重工、徐工、斗山、柳工；二手機(jī)品牌關(guān)注度前五名分別為卡特彼勒、三一重工、小松、斗山、神鋼。小挖、中挖、大挖關(guān)注度分別達(dá)51、37、22，中挖關(guān)注度環(huán)比略有上升。

投資建議

我們認(rèn)為2020年工程機(jī)械銷量旺季仍在延續(xù)。重點(diǎn)推薦：恒立液壓、三一重工、浙江鼎力，建議關(guān)注：中聯(lián)重科、建設(shè)機(jī)械、徐工機(jī)械、柳工、安徽合力。

風(fēng)險(xiǎn)提示

疫情繼續(xù)拖累復(fù)工節(jié)奏、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境惡化、固定資產(chǎn)投資下滑。