我的鋼鐵網(wǎng):回顧1月鋼鐵市場,截止23日,鋼價走出小幅下跌的態(tài)勢,鋼材綜合價格指數(shù)下跌27個點,螺紋和線材價格分別下跌23和25個點,中厚板熱軋冷軋價格分別下跌48、8和73個點,鐵礦價格上漲3美元,廢鋼價格下跌66個點,焦炭綜合價格下跌139個點。鋼價基本符合窄幅震蕩運行的預(yù)期。展望2月鋼鐵市場,鋼價或迎來難得的“紅”。
2月鋼鐵市場的核心交易邏輯是基本面的表現(xiàn),波動性的影響主要是政策和情緒,從目前的基本面數(shù)據(jù)觀察,春節(jié)后鋼材的基本面要好于過往同期,主要是因為鋼廠自律性出現(xiàn)了難得的增強(qiáng),也因此有望夯實市場信心,進(jìn)而出現(xiàn)難得的“開門紅”。
節(jié)前鋼材良好的基本面,為節(jié)后鋼價的反彈奠定基礎(chǔ)。根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)查數(shù)據(jù),春節(jié)前一周5大品種總庫存1253萬噸,是鋼聯(lián)有歷史同期數(shù)據(jù)以來的最低水平,相較于上一年陰歷同期數(shù)據(jù)低了524.51萬噸,或陰歷同比下降29.5%, 這為節(jié)后的反彈奠定了堅實的基礎(chǔ)。
假期及節(jié)后庫存增幅大概率壓力不大,將成為點燃鋼價反彈的導(dǎo)火索。節(jié)前最后一周的5大品種的周度消費量710萬噸,高于上年同期的638萬噸。如果我們觀察節(jié)前兩周的庫存變化,分別累庫19.13萬噸和101.81萬噸,大大低于上年同期的115.69萬噸和178.84萬噸,是最近幾年節(jié)前累庫最低的表現(xiàn)。而這兩周的產(chǎn)量同比也就少了37.33萬噸,相對于節(jié)前兩周庫存少增173.59萬噸,說明有自律控產(chǎn)的貢獻(xiàn),但更主要是來自于需求端改善的貢獻(xiàn)。觀察節(jié)前的供給水平,也處于近年來同期相對低位,5大品種鋼材周產(chǎn)量同比減少37.33萬噸,在一定程度上減輕了假期及節(jié)后累庫的壓力,估計假期累庫大概率低于上年同期,增強(qiáng)了節(jié)后市場交易開門紅的信心。
難得的自律性控產(chǎn)帶來健康的螺紋鋼基本面或成為節(jié)后反彈的主要動能。一方面,春季行情,主要是看有供需彈性的建筑材的基本面表現(xiàn),進(jìn)而影響其它品種在一定程度上的跟隨,今年春節(jié)后,在供需兩端都有所努力的情況下,建筑材的彈性或高于往年同期。另一方面,由于節(jié)前終端和中間流通商冬儲或多或少的下降,或誘發(fā)節(jié)后補(bǔ)庫需求相對增加,導(dǎo)致在實際需求還沒有啟動的情況下,中間需求激活交易情緒,而中間補(bǔ)庫與終端需求的釋放,或形成一定程度的共振和延續(xù)。再有,節(jié)前螺紋庫存483.21萬噸,有歷史同期數(shù)據(jù)以來的最低水平,陰歷同比下降410.73萬噸,或降50%。節(jié)前兩周累庫也大大低于去年陰歷同期,特別是周產(chǎn)量陰歷同比減22.76萬噸,也為假期及節(jié)后累庫減輕了壓力。
原燃料和鋼材價格有望形成共振。從原燃料角度觀察,1月23日當(dāng)周鋼聯(lián)調(diào)查日均鐵水產(chǎn)量225.45萬噸,環(huán)比不降反增近1個百分點,鋼廠盈利面48.92%,明顯高于上年陰歷同期的25.97%,節(jié)后鋼廠存在一定的復(fù)產(chǎn)驅(qū)動。今年節(jié)前鋼廠鐵礦累庫1848萬噸,明顯低于上年節(jié)前累庫2247萬噸,絕對量(10846萬噸)略低于去年節(jié)前的庫存水平(10912萬噸),但當(dāng)前的日均鐵水產(chǎn)量(225.45萬噸)要略高于去年節(jié)前產(chǎn)量(略高1.37萬噸);焦煤、焦炭價格,無論是從前面的回調(diào)時間,還是從回調(diào)幅度,都相對到位,積累了一定的在需求拉動下的提漲動能。容易在節(jié)后形成原燃料和成材價格的共振性反彈。
美方政策存在不確定性,但部分的利空或已交易過了,而一旦未來的現(xiàn)實好于預(yù)期,交易的可能不再是利空,而是利多;國內(nèi)宏觀也應(yīng)該是更好,可能的降準(zhǔn)、降息、長期資金入市,2025年擼起袖子加油干的各地政府開門紅的動力依舊較強(qiáng),為2月經(jīng)濟(jì)點了一把火。
綜上分析,2月鋼鐵市場在供需逐步增強(qiáng)的背景下,可比的良好鋼材基本面,雖然也有季節(jié)性的壓力,但更有難得的改善,因此,鋼價大概率會迎來難得的“紅”,只是,紅的成色如何、紅多長時間,就看大家如何且行且珍惜啦。
操作上,鋼廠仍要堅持自律性控產(chǎn),等到實際需求釋放出增量,才靈活調(diào)節(jié)供給,在此基礎(chǔ)上,管控好資源配置,不要向市場傳導(dǎo)壓力,更不要傳遞悲觀情緒,對于盤面估值合理的品種,也可以適當(dāng)逢低買入;貿(mào)易商堅持現(xiàn)貨和盤面相結(jié)合的靈活操作策略,沒有做冬儲的,節(jié)后逢低適量靈活拿貨;終端用戶繼續(xù)按需適當(dāng)加大采購,尤其是建筑材企業(yè)。
最后,提前給大家拜個早年,恭祝所有鋼鐵相關(guān)的從業(yè)人士,蛇年吉祥如意!
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