2月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整為主

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概述：1月冷軋價(jià)格呈弱勢(shì)下跌趨勢(shì)，月環(huán)比下跌25元/噸。基本面看，1月冷軋板卷樣本鋼廠產(chǎn)能利用率環(huán)比下降；冷軋板卷總庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)，但是累庫(kù)速度一般，總庫(kù)存處于近三年低位水平

展望2月，正直春節(jié)假期期間，上旬貿(mào)易商全部放假休市，中旬開始才逐步恢復(fù)交易，市場(chǎng)成交難有較大放量；不過(guò)終端用鋼家電、汽車外環(huán)節(jié)仍有增量空間，同時(shí)近期調(diào)研生產(chǎn)企業(yè)反饋，2月直供量增幅非常明顯，投放到市場(chǎng)資源或?qū)⒂邢?。同時(shí)，市場(chǎng)也對(duì)2月宏觀政策利好存在較大的預(yù)期，認(rèn)為2月市場(chǎng)情緒有望回暖。對(duì)此小編認(rèn)為2月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整為主

一、冷軋板卷國(guó)際市場(chǎng)整體回顧

1月冷軋出口價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整為主。從市場(chǎng)反饋看1月受國(guó)內(nèi)價(jià)格價(jià)格下跌影響，出口報(bào)價(jià)偏弱，出口價(jià)格在553美元/噸左右。從調(diào)研的情況看，近期國(guó)內(nèi)冷軋出口價(jià)格出現(xiàn)反彈，預(yù)計(jì)2月冷軋出口價(jià)維持560美元/噸附近波動(dòng)

二、冷軋板卷1月份供應(yīng)小幅下降

根據(jù)Mysteel的調(diào)研，截止1月24日的鋼廠生產(chǎn)數(shù)據(jù)，29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率84.76%，鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量為85.79萬(wàn)噸，月環(huán)比下降0.36萬(wàn)噸。從現(xiàn)階段各生產(chǎn)企業(yè)反饋的情況看，主要生產(chǎn)企業(yè)2月接單預(yù)期尚可，預(yù)計(jì)2月冷軋供應(yīng)或持平。

三、冷軋板卷原材料出口情況

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：2024年12月我國(guó)冷軋板卷出口總量共計(jì)61.62萬(wàn)噸，月環(huán)比降幅5.22%，年同比增幅36.41%。2024年全年我國(guó)冷軋板卷出口總量共計(jì)767.88萬(wàn)噸，年同比增幅29.19%。2024年12月我國(guó)冷軋板卷進(jìn)口總量共計(jì)15.91萬(wàn)噸，月環(huán)比增幅30.87%，年同比增幅7.1%。2024年全年我國(guó)冷軋板卷進(jìn)口總量共計(jì)163.2萬(wàn)噸，年同比降幅16.83%。

四、冷軋板卷下游需求情況

（一）需求整體尚可，開始季節(jié)性累庫(kù)

社庫(kù)方面：1月23日本網(wǎng)監(jiān)測(cè)26個(gè)城市中冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存107.38，周環(huán)比增加3.86，月環(huán)比增加8.2，年同比(農(nóng)歷）減少14.72，年同比（公歷)減少11.2。（單位：萬(wàn)噸）

1月23日本網(wǎng)監(jiān)測(cè)29個(gè)城市中冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存176.52，周環(huán)比增加5.11，月環(huán)比增加10.06，年同比(農(nóng)歷）減少25.31，年同比（公歷)減少17.08。（單位：萬(wàn)噸）

（二）12月汽車產(chǎn)銷同比大幅增長(zhǎng)

隨著2024年步入尾聲，我國(guó)汽車市場(chǎng)也交出了年終的一份亮眼成績(jī)單。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)到了336.6萬(wàn)輛和348.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)了9.3%和10.5%。這一數(shù)據(jù)的發(fā)布，不僅彰顯了我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁韌性，也預(yù)示著在全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的大環(huán)境下，中國(guó)汽車市場(chǎng)依然保持著穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

五、1月份冷軋板卷現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌

(一)冷熱價(jià)差環(huán)比收窄、鍍冷價(jià)差環(huán)比持平

1月冷熱價(jià)差環(huán)比收窄，截至1月末冷熱價(jià)差為724元/噸，月環(huán)比縮小10元/噸；鍍冷價(jià)差月環(huán)比持平。從近期市場(chǎng)的情況看，冷熱軋價(jià)格均偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)1月冷熱、鍍冷價(jià)差或繼續(xù)窄幅波動(dòng)運(yùn)行

(二)南北價(jià)差寬幅波動(dòng)，北材南下存在機(jī)會(huì)

從1月整體市場(chǎng)看，南北價(jià)差寬幅調(diào)整。截至1月底，廣州與上海價(jià)差為60元/噸，廣州與天津價(jià)差為180元/噸.從價(jià)差看，南下資源存在機(jī)會(huì)。

六、2月鋼市預(yù)測(cè)

供應(yīng)方面：2月長(zhǎng)流程、獨(dú)立軋鋼企業(yè)接單不錯(cuò)，月度排單基本滿產(chǎn)。部分國(guó)營(yíng)企業(yè)給出的反饋是近期開始組織2月下旬訂單。同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研，一季度無(wú)檢修計(jì)劃。預(yù)計(jì)2月產(chǎn)能利用率高位運(yùn)行，供應(yīng)端無(wú)明顯壓力出現(xiàn)。

需求方面：據(jù)Mysteel調(diào)研，從家電行業(yè)用鋼量來(lái)看，截至2月底，調(diào)研了解到家電行業(yè)樣本企業(yè)2月份新增訂單量增加的企業(yè)占比表現(xiàn)平穩(wěn)，訂單基本無(wú)壓力，市場(chǎng)整體的資源消耗表現(xiàn)景氣度較高。隨著海外市場(chǎng)需求的復(fù)蘇和國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的逐步回暖，家電行業(yè)出口和內(nèi)銷均有望保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)鋼材的需求也將相應(yīng)增加。

據(jù)Mysteel調(diào)研，從汽車行業(yè)用鋼量來(lái)看仍有多數(shù)企業(yè)維持前期訂單，但從新增訂單來(lái)看，存在頭部企業(yè)訂單飛速增長(zhǎng)的現(xiàn)象，而部分縮減訂單的企業(yè)雖說(shuō)占比相對(duì)較多，但訂單數(shù)新增的企業(yè)以主機(jī)生產(chǎn)企業(yè)為主，足以證明當(dāng)前的汽車消費(fèi)需求仍有增速的可能。其次與去年同期相比，25年情況相較去年整體的訂單數(shù)并未出現(xiàn)較大增長(zhǎng)，說(shuō)明整體的行業(yè)恢復(fù)仍需時(shí)間慢慢傳遞。同時(shí)由于行業(yè)消費(fèi)習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，汽車行業(yè)的整體發(fā)展方向也出現(xiàn)了轉(zhuǎn)移，所以印證了訂單數(shù)并未出現(xiàn)急速增加的原因。從行業(yè)的相關(guān)情緒來(lái)看，目前行業(yè)的從業(yè)人員依舊保持著較為一般的態(tài)度。雖說(shuō)汽車補(bǔ)貼的力度仍在影響，但整體的行業(yè)情況維持著中度稍好的局面。用鋼量也在其他行業(yè)當(dāng)中出現(xiàn)小幅度的增加。2025年汽車以舊換新的補(bǔ)貼政策進(jìn)一步的催化，刺激了部分消費(fèi)，一定程度上增加了訂單額度，消費(fèi)力表現(xiàn)還是不錯(cuò)的。隨著春節(jié)的到來(lái)，市場(chǎng)整體的進(jìn)度也在進(jìn)行。因此預(yù)計(jì)2月份汽車行業(yè)的用鋼量將會(huì)出現(xiàn)小幅的抬升。

總體來(lái)看，目前汽車行業(yè)表現(xiàn)稍好，春節(jié)期間購(gòu)車情緒略有增加，部分消費(fèi)需求被逐步刺激，行業(yè)訂單出現(xiàn)兩極分化。新能源車型訂單依舊保持較高速增長(zhǎng)，因此預(yù)計(jì)2月份汽車行業(yè)用鋼量或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅增加的局面。家電行業(yè)在以舊換新大背景下，內(nèi)銷需求得到有效提振，同時(shí)基于國(guó)產(chǎn)家用電器以高性價(jià)比、強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)及技術(shù)創(chuàng)新能力在闊步出海的過(guò)程中表現(xiàn)亮眼，新興市場(chǎng)需求釋放明顯，出口仍較有韌性。2月冷軋供需矛盾點(diǎn)并不突出。同時(shí)市場(chǎng)對(duì)于2月的宏觀利好預(yù)期增加，市場(chǎng)信心尚可。對(duì)此我們認(rèn)為2月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整為主。

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