煤價觸底了？3月煤炭市場走勢深度解析

在經(jīng)過一段時間的連續(xù)下跌后，當(dāng)前煤價已經(jīng)跌到部分下游用戶的心理價位，加之近期產(chǎn)地市場煤價止跌回升，港口市場悲觀情緒有所好轉(zhuǎn)，市場詢貨需求增加，煤價逐步止跌。3月6日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品價格分別收于693、600、524元/噸，日環(huán)比均持平。

那么，煤價已經(jīng)跌到底部了嗎？整個3月份的走勢如何？

北港煤炭庫存創(chuàng)歷史新高

近期，北港庫存水平持續(xù)攀升，截至目前，北方九港庫存同比增幅已經(jīng)超過了40%，并遠(yuǎn)高于往年同期水平，北港超高庫存將對煤價形成明顯壓制。

動力煤消費淡季來臨

隨著天氣轉(zhuǎn)暖，3月中旬北方地區(qū)結(jié)束供暖，動力煤消費將迎來淡季，部分火電機(jī)組進(jìn)入檢修狀態(tài)，電廠日耗逐步下降，終端長協(xié)供應(yīng)充足，采購現(xiàn)貨的積極性或偏低。

產(chǎn)地煤炭供應(yīng)階段性收縮

兩會后恢復(fù)正常

3月上旬，全國兩會召開期間，“保安全”是重中之重，產(chǎn)地煤礦安監(jiān)力度加大，煤礦生產(chǎn)活動或受到一定影響。同時，截至目前，榆林地區(qū)仍有部分民營小礦還在走復(fù)工復(fù)產(chǎn)流程審批，部分煤礦因檢修、搬家倒面等原因進(jìn)行階段性停產(chǎn)；鄂爾多斯地區(qū)煤礦檢查較多，煤炭供應(yīng)或難有增量。3月中、下旬，兩會結(jié)束后，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)水平將逐步恢復(fù)至正常水平。

非電行業(yè)采購需求

預(yù)期好轉(zhuǎn)

根據(jù)2025年政府工作報告，今年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將力爭增長5%左右，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，重點用于投資建設(shè)、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等，同時指出，今年將持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，積極擴(kuò)大有效投資，更大力度支持 “兩重”建設(shè)，推動“十四五”規(guī)劃重大工程順利收官。預(yù)計后期房地產(chǎn)投資同比降幅有望逐步收窄，其對下游行業(yè)用煤需求的拉動作用有限，而基建投資加碼將帶動鋼鐵、建材等非電行業(yè)用煤需求回升。

進(jìn)口煤預(yù)期縮量

針對當(dāng)前煤炭市場供強(qiáng)需弱格局，2月28日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會聯(lián)合發(fā)布倡議書，倡議發(fā)揮好進(jìn)口煤補(bǔ)充調(diào)節(jié)作用，有效控制劣質(zhì)煤進(jìn)口量。同時，在庫存壓力較大背景下，國內(nèi)部分大企業(yè)也暫緩進(jìn)口煤采購。再者，近期進(jìn)口動力煤市場由于印尼HBA新政的原因而僵持運(yùn)行，市場交易活躍度明顯放緩。綜上，預(yù)計后期煤炭進(jìn)口量將收縮，部分需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)，煤炭市場供強(qiáng)需弱的壓力有望逐步緩解。

試用體驗??

后市研判

短期來看，重要會議正在進(jìn)行中、產(chǎn)地供應(yīng)收縮等因素刺激市場情緒好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地、港口煤價均止跌，但筆者認(rèn)為，這種行情持續(xù)時間或較短。

3月中、下旬，待重要會議結(jié)束、產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)，港口高庫存、動力煤消費淡季來臨等利空因素將繼續(xù)占據(jù)上峰，市場煤價仍將承壓下行，只是，與2月份相比，非電行業(yè)采購需求預(yù)期好轉(zhuǎn)、進(jìn)口煤預(yù)期縮量等積極因素將逐步顯現(xiàn)，因此預(yù)計整個3月份，煤價將處于筑底階段，跌幅將較2月份明顯收窄。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請注明）

作者 | 喬伊

編輯 | 王越

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