【宏觀周報(bào)】前兩月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)改善，財(cái)政支出積極加力

一周概述

宏觀資訊：國(guó)常會(huì)部署加快加力清理拖欠企業(yè)賬款工作；2025年財(cái)政政策要更加積極，支持全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求；前兩月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)改善；特朗普宣布對(duì)所有進(jìn)口汽車征收25%關(guān)稅；美國(guó)截至3月22日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為22.4萬(wàn)人，維持穩(wěn)健

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠1464億元。周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.4%；全國(guó)110家洗煤廠開工率下降1.0%；螺紋鋼、鐵礦石、水泥價(jià)格上漲，電解銅、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售5.5萬(wàn)輛，提高8%；BDI下降2.5%

金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，錫價(jià)格大幅上漲4.35%。全球股市中，中國(guó)股市全部下跌，科創(chuàng)50跌幅最大，達(dá)1.29%；歐美股市多數(shù)下跌，僅英國(guó)富時(shí)100小幅上漲0.14%。美元指數(shù)收于104.00，下跌0.16%

【正文】

PART.1

宏觀資訊

（一）熱點(diǎn)聚焦

◎ 國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)日前簽署國(guó)務(wù)院令，公布《實(shí)施〈中華人民共和國(guó)反外國(guó)制裁法〉的規(guī)定》。《規(guī)定》自公布之日起施行，全文共22條，主要包括完善反制措施、細(xì)化反制程序、加強(qiáng)部門協(xié)同、強(qiáng)化措施執(zhí)行等方面的內(nèi)容。

◎ 3月23日，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在北京出席中國(guó)發(fā)展高層論壇2025年年會(huì)開幕式并發(fā)表主旨演講。李強(qiáng)表示，將實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度，必要時(shí)推出新的增量政策，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、平穩(wěn)運(yùn)行提供有力支撐。

◎ 國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)3月28日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加快加力清理拖欠企業(yè)賬款工作。會(huì)議審議通過(guò)《加快加力清理拖欠企業(yè)賬款行動(dòng)方案》。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要在前期工作基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大力度，壓實(shí)責(zé)任，健全機(jī)制，完善相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化源頭治理和失信懲戒，確保清欠工作取得實(shí)實(shí)在在成效，堅(jiān)決遏制新增拖欠。

◎ 中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)辦公室分管日常工作的副主任韓文秀表示，我國(guó)將持續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，將綜合整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，依法治理超低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)秩序，倡導(dǎo)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，反對(duì)劣質(zhì)低價(jià)，推動(dòng)企業(yè)優(yōu)勝劣汰。

◎ 3月24日，財(cái)政部發(fā)布2024年中國(guó)財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告，2025年財(cái)政政策要更加積極，支持全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。大力提振消費(fèi)。加大民生保障力度，多渠道增加居民收入。

◎ 3月27日，央行副行長(zhǎng)宣昌能表示，央行連續(xù)多次降準(zhǔn)降息，通過(guò)貨幣政策調(diào)整來(lái)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。政策的立場(chǎng)是明確的，中國(guó)將根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。

◎ 3月28日，工信部等十部門印發(fā)《產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》，力爭(zhēng)國(guó)內(nèi)鋁土礦資源量增長(zhǎng)3%-5%，再生鋁產(chǎn)量1500萬(wàn)噸以上。

◎ 3月26日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋鋼鐵、水泥冶煉行業(yè)工作方案》，標(biāo)志著全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)首次擴(kuò)大行業(yè)覆蓋范圍工作正式進(jìn)入實(shí)施階段。

《推進(jìn)實(shí)施內(nèi)河水運(yùn)體系聯(lián)通工程行動(dòng)方案》印發(fā)，力爭(zhēng)到2030年，建成橫貫東西、輻射南北、陸海雙向、內(nèi)外暢通的現(xiàn)代化內(nèi)河水運(yùn)聯(lián)通體系，為加快建設(shè)交通強(qiáng)國(guó)提供有力支撐。

◎ 中鋼協(xié)黨委副書記、副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)姜維近日表示，供需失衡是當(dāng)前影響行業(yè)發(fā)展的主要矛盾。控產(chǎn)、行業(yè)自律減產(chǎn)都是權(quán)宜之計(jì)。切實(shí)關(guān)閉新增產(chǎn)能入口，盡快暢通落后產(chǎn)能退出渠道，建立產(chǎn)能治理新機(jī)制才是解決當(dāng)前行業(yè)主要矛盾的關(guān)鍵。

◎ 近日，國(guó)家衛(wèi)生健康委決定組織開展2025年人口高質(zhì)量發(fā)展研究揭榜攻關(guān)活動(dòng)。在完善生育支持政策體系方面，研究提出進(jìn)一步完善生育支持措施、加強(qiáng)中長(zhǎng)期政策儲(chǔ)備的建議。

◎ 1—2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額9109.9億元，同比下降0.3%，降幅較2024年全年收窄3.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額-15.5億元。

◎ 當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月26日，美總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)所有進(jìn)口汽車征收25%關(guān)稅，相關(guān)措施將于4月2日生效。特朗普還稱，美國(guó)將會(huì)對(duì)木材和藥物收取關(guān)稅。

◎ 美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為22.4萬(wàn)人，低于預(yù)期的 22.5 萬(wàn)人，就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)健。

（二）熱點(diǎn)速覽

◎ 財(cái)政部：1-2月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入43856億元，同比下降1.6%；全國(guó)一般公共預(yù)算支出45096億元，同比增長(zhǎng)3.4%。

◎ 財(cái)政部：1-2月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入124873.4億元，同比下降0.3%，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額6255.0億元，同比增長(zhǎng)0.1%。

◎ 財(cái)政部：2025年2月，全國(guó)發(fā)行新增債券4966億元，其中一般債券1046億元、專項(xiàng)債券3920億元。2025年1-2月，全國(guó)發(fā)行新增地方政府債券8019億元，其中一般債券2051億元、專項(xiàng)債券5968億元。

◎ 人社部：在原有小微企業(yè)基礎(chǔ)上，將小微企業(yè)主、個(gè)體工商戶等個(gè)人納入穩(wěn)崗擴(kuò)崗專項(xiàng)貸款支持范圍；同時(shí)提高授信額度，將小微企業(yè)最高授信由3000萬(wàn)元提高至5000萬(wàn)元，對(duì)個(gè)人最高授信1000萬(wàn)元。

◎ 央行公告稱，3月25日將開展4500億元MLF操作，期限為1年期；自本月起中期借貸便利（MLF）將采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展操作。

◎ 1-2月，我國(guó)完成交通固定資產(chǎn)投資3665億元，其中公路、水運(yùn)分別完成投資2540億元和278億元。

◎ 商務(wù)部：截至3月24日，全國(guó)汽車以舊換新申請(qǐng)量合計(jì)超過(guò)150萬(wàn)份；消費(fèi)者購(gòu)買12大類家電以舊換新產(chǎn)品超過(guò)2800萬(wàn)臺(tái)，電動(dòng)自行車以舊換新已經(jīng)超過(guò)220萬(wàn)輛。

3月22日，2025全國(guó)家電消費(fèi)季啟動(dòng)。商務(wù)部將以此為契機(jī)，優(yōu)化“政策+活動(dòng)”驅(qū)動(dòng)機(jī)制，鼓勵(lì)廠商出新、平臺(tái)讓利、企業(yè)優(yōu)惠，放大家電以舊換新政策效應(yīng)，釋放家電更新消費(fèi)潛力。

◎ 產(chǎn)業(yè)在線：4月家用空調(diào)排產(chǎn)2400萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)9.1%；冰箱排產(chǎn)809萬(wàn)臺(tái)，較上年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降6.7%；洗衣機(jī)排產(chǎn)740萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)微增1.4%。

◎ 上期所副總經(jīng)理陸豐表示，將與中國(guó)氣象科學(xué)研究院、國(guó)家氣象信息中心等氣象、金融和高校部門加強(qiáng)協(xié)作，做好長(zhǎng)三角氣溫指數(shù)期貨等金融衍生品研發(fā)工作。

◎ 博鰲亞洲論壇旗艦報(bào)告：盡管世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性增大，但亞洲仍將成為世界經(jīng)濟(jì)的主要引擎，預(yù)計(jì)2025年亞洲加權(quán)實(shí)際GDP增長(zhǎng)率為4.5%，略高于2024年的4.4%。

◎ 美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，將對(duì)購(gòu)買委內(nèi)瑞拉石油和天然氣的國(guó)家征收25%的關(guān)稅，相關(guān)關(guān)稅將于4月2日生效。

◎ 歐洲央行管委霍爾茨曼表示，不會(huì)支持在下次會(huì)議上降息，歐洲央行的利率已處于中性區(qū)域。

◎ 歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值48.7，為26個(gè)月以來(lái)新高，預(yù)期48.2，2月終值47.6。

◎ 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿表示，預(yù)計(jì)未來(lái)十年全球銅供應(yīng)缺口將達(dá)到1000萬(wàn)噸。到2034年的十年間，礦開采需要1.8萬(wàn)億元人民幣（2500億美元）的增長(zhǎng)資本支出。

PART.2

數(shù)據(jù)跟蹤

（一）資金面

（二）行業(yè)數(shù)據(jù)

PART.3

金融市場(chǎng)概覽

當(dāng)周，商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，錫價(jià)格大幅上漲4.35%。全球股市方面，中國(guó)股市全部下跌，科創(chuàng)50跌幅最大，達(dá)1.29%；歐美股市多數(shù)下跌，僅英國(guó)富時(shí)100小幅上漲0.14%。外匯市場(chǎng)方面，美元指數(shù)收于104.00，下跌0.16%

PART.4

下周重點(diǎn)數(shù)據(jù)

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