工程機(jī)械行業(yè)逐步復(fù)蘇，挖掘機(jī)連續(xù)8個(gè)月同比正增長(zhǎng)

作為工程機(jī)械行業(yè)的“晴雨表”，挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)連續(xù)8個(gè)月同比正增長(zhǎng)，其中10月內(nèi)銷(xiāo)同比增逾兩成。

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年10月，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)共銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)16791臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.1%。其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量8266臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.6%；出口量8525臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.46%。銷(xiāo)售電動(dòng)挖掘機(jī)10臺(tái)（10至18.5噸級(jí)5臺(tái)，18.5至28.5噸級(jí)4臺(tái)，40噸級(jí)以上1臺(tái)）。

2024年1-10月，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)累計(jì)銷(xiāo)售挖掘機(jī)164172臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.47%；其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量82211臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.8%；出口81961臺(tái)，同比下降7.41%。

同期，裝載機(jī)銷(xiāo)量也實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)，尤其在出口和電動(dòng)裝載機(jī)銷(xiāo)量方面。

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年10月，裝載機(jī)主要制造企業(yè)銷(xiāo)售各類(lèi)裝載機(jī)8355臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.1%。其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量4032臺(tái)，同比下降7.08%；出口量4323臺(tái)，同比增長(zhǎng)36%。銷(xiāo)售電動(dòng)裝載機(jī)1038臺(tái)（3噸15臺(tái)，5噸811臺(tái)，6噸197臺(tái)，7噸15臺(tái)）。

2024年1-10月，裝載機(jī)主要制造企業(yè)共銷(xiāo)售各類(lèi)裝載機(jī)90153臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.29%。其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量45442臺(tái)，同比下降0.68%；出口量44711臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.1%。

此外，反映工程建設(shè)熱度的工程機(jī)械開(kāi)工率也在攀升。

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年10月，工程機(jī)械主要產(chǎn)品月開(kāi)工率為65.1%，環(huán)比增長(zhǎng)1.31%。其中挖掘機(jī)月開(kāi)工率為70%；裝載機(jī)月開(kāi)工率為63.9%；汽車(chē)起重機(jī)月開(kāi)工率為80.1%；履帶起重機(jī)月開(kāi)工率為63.5%。

中國(guó)銀河證券表示，從周期波動(dòng)角度，挖掘機(jī)市場(chǎng)自2022年以來(lái)進(jìn)入下行周期，預(yù)計(jì)2024年是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)筑底之年，疊加大規(guī)模設(shè)備更新政策，2025年有望逐步啟動(dòng)新一輪更新置換周期。

工程機(jī)械行業(yè)的逐步復(fù)蘇也在推動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)增長(zhǎng)。今年前三季度，工程機(jī)械三大龍頭延續(xù)上半年增勢(shì)，凈利潤(rùn)均保持正增長(zhǎng)。其中，三一重工（600031）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收578.91億元，同比增長(zhǎng)4.22%，凈利潤(rùn)48.68億元，同比增長(zhǎng)19.66% ；徐工機(jī)械（000425）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收687.26億元，同比減少4.11%，凈利潤(rùn)53.09億元，同比增加9.71%；中聯(lián)重科（000157）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收343.86億元，同比減少3.18%，凈利潤(rùn)31.39億元，同比增長(zhǎng)9.95%。

值得注意的是，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在11月8日舉行的十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議新聞發(fā)布會(huì)上介紹，從2024年開(kāi)始，我國(guó)將連續(xù)五年每年從新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券中安排8000億元，專(zhuān)門(mén)用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬(wàn)億元。再加上這次全國(guó)人大常委會(huì)批準(zhǔn)的6萬(wàn)億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬(wàn)億元。同時(shí)也明確，2029年及以后到期的棚戶(hù)區(qū)改造隱性債務(wù)2萬(wàn)億元，仍按原合同償還。在政策支持下，地方政府化債壓力大大減輕。

多家行業(yè)分析機(jī)構(gòu)表示，地方化債“三箭齊發(fā)”將進(jìn)一步提振工程機(jī)械設(shè)備需求。

太平洋證券在研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)隨著化債政策逐步落地，將有利于工程機(jī)械項(xiàng)目回款、提高項(xiàng)目資金周轉(zhuǎn)，帶動(dòng)實(shí)物工作量增長(zhǎng)、開(kāi)工率回升，進(jìn)而拉動(dòng)工程機(jī)械設(shè)備需求，疊加大規(guī)模設(shè)備以舊換新政策、以及地產(chǎn)政策持續(xù)利好，看好工程機(jī)械設(shè)備需求持續(xù)改善。

國(guó)聯(lián)證券也表示，2024年在萬(wàn)億國(guó)債推動(dòng)基建投資落地的背景下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)底部弱回暖；同時(shí)如美國(guó)約1.2萬(wàn)億美元的基建法案等各項(xiàng)財(cái)政經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺(tái)有望支撐海外工程機(jī)械市場(chǎng)需求，隨著“一帶一路”倡議持續(xù)深化拓展，以及俄語(yǔ)區(qū)中國(guó)品牌加速替代歐美品牌，海外市場(chǎng)仍有增量空間。

該機(jī)構(gòu)還表示，“挖掘機(jī)”內(nèi)銷(xiāo)筑底回升已經(jīng)擴(kuò)散到“非挖掘機(jī)”產(chǎn)品線。2024年第四季度，工程機(jī)械板塊仍有望實(shí)現(xiàn)較好表現(xiàn)，挖掘機(jī)等產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)信號(hào)已較明顯。

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