觀點(diǎn)共享 | 揭開稀有戰(zhàn)略金屬的神秘面紗——錸

錸作為高熔點(diǎn)稀有金屬，主要用于制造航空航天高溫發(fā)動(dòng)機(jī)部件，用量占比達(dá)高達(dá)80%，是發(fā)動(dòng)機(jī)葉片鎳基高溫合金的關(guān)鍵材料，被中、美及歐盟等主要經(jīng)濟(jì)體列入關(guān)鍵礦產(chǎn)名單。

全球錸資源及產(chǎn)量高度集中于少數(shù)國家

錸是地殼中最稀有的元素之一（豐度約1ppb），主要伴生于斑巖型銅鉬礦床中，獨(dú)立礦床極少。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）2025年數(shù)據(jù)，全球已探明的儲量大致為2124噸，全球分布極不均衡。智利是全球錸資源最多的國家，儲量約1300噸，全球總儲量達(dá)61%，伴生于大型銅礦（如科亞瓦西、丘基卡馬塔等）和鉬精礦，主要由智利國家銅業(yè)公司（Codelco）生產(chǎn)。美國錸儲量約400噸，位居世界第二，全球占比為18.8%，主要產(chǎn)自力拓集團(tuán)運(yùn)營的猶他州賓厄姆峽谷銅鉬礦。俄羅斯儲量約310噸，居世界第三，全球占比為14.6%，境內(nèi)的含錸多金屬礦床（如巴爾喀什礦）具有較大資源潛力。亞美尼亞錸資源儲量95噸，伴生于銅礦床。此外，哈薩克斯坦近來也發(fā)現(xiàn)該國銅鉬礦等礦床中伴生有錸，據(jù)稱儲量約190噸。秘魯安塔米納等銅礦也含錸，無儲量數(shù)據(jù)。

全球礦山產(chǎn)量及儲量（單位：噸）

來源：USGS,中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院

從生產(chǎn)與供應(yīng)角度，錸主要作為銅鉬冶煉的副產(chǎn)品回收，產(chǎn)量受主礦開采制約，主要生產(chǎn)國包括智利、美國、中國、波蘭、哈薩克斯坦等。智利是全球最大生產(chǎn)國，2024年產(chǎn)量29噸，占全球總產(chǎn)量一半。依托伴生于銅礦的豐富錸資源，Molymet S.A.成為全球最大的錸初級加工企業(yè)。美國錸產(chǎn)量2024年為9.5噸，全球排名第二，主要從亞利桑那州、蒙大拿州和猶他州的銅礦伴生提取，American Elements、H.C. Cross Company、Kennecott Copper等公司是全球領(lǐng)先錸產(chǎn)品供應(yīng)商。波蘭2024年產(chǎn)量9.4噸全球排名第三，主要由KGHM公司旗下的盧賓銅礦通過冶煉鉬渣提取錸。全球年錸回收量約30噸，德國、美國、日本為主要回收國。德國在錸回收領(lǐng)域表現(xiàn)突出，Heraeus Holding公司是全球領(lǐng)先技術(shù)集團(tuán)。廢催化劑回收約占全球供應(yīng)量的10%-20%，在這方面日本技術(shù)居于領(lǐng)先地位。

中國錸資源儲量為19噸，全球占比不足1%，以伴生礦床為主，主要為鉬礦床和銅礦床，陜西金堆城、河南欒川鉬礦是國內(nèi)主要來源。江西德興銅礦、黑龍江多寶山銅礦等含錸銅礦，通過銅冶煉煙塵提取。新疆錸資源分布在喀什、克拉瑪依、塔城等地區(qū)，新疆擁有豐富的鈦礦資源和高端冶煉技術(shù)，是國內(nèi)鈦錸合金生產(chǎn)的重要基地之一。中國錸產(chǎn)量居世界第四，主要依賴進(jìn)口礦石和半成品進(jìn)行加工。重點(diǎn)企業(yè)包括：鉬礦企的金堆城鉬業(yè)、洛陽鉬業(yè)（欒川）在鉬冶煉中回收錸，技術(shù)較成熟；銅冶煉企業(yè)的江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)通過銅冶煉煙塵提取錸，產(chǎn)量逐步提升；部分回收企業(yè)探索從廢棄催化劑、合金廢料中回收錸，提升資源循環(huán)利用率。中錸新材料是國內(nèi)唯一能生產(chǎn)全系列錸產(chǎn)品的企業(yè)，年產(chǎn)量約2-3噸，是中國錸行業(yè)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)起草單位，產(chǎn)品主要用于高端制造和國防領(lǐng)域。

近五年國際錸市場呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢

總體來看，2020年至2025近五年來，國際錸價(jià)格走勢呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)走勢，核心驅(qū)動(dòng)從疫情修復(fù)轉(zhuǎn)向航空業(yè)長期需求及供應(yīng)鏈博弈。關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素包括：航空業(yè)復(fù)蘇速度，民用及軍事航空器需求是核心變量；供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，重點(diǎn)是美國貿(mào)易政策及主產(chǎn)國（智利、波蘭）產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)；關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)步，高溫合金效率提升或替代材料可能抑制需求及回收技術(shù)突破增加供應(yīng)；新興應(yīng)用，氫能、核能等領(lǐng)域的催化劑需求可能成為新增長點(diǎn)。

單位：美元/千克（含稅，99.9%錸粉）

2020-2021年疫情沖擊與需求低谷期。2020年全球新冠疫情爆發(fā)，航空業(yè)陷入停滯需求銳減。疫情帶來的供應(yīng)鏈中斷，導(dǎo)致智利、美國等主產(chǎn)國產(chǎn)量波動(dòng)，但整體市場供過于求，錸價(jià)下跌至約1000-1200美元/千克的歷史低點(diǎn)。2021年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇啟動(dòng)，航空業(yè)部分恢復(fù)，貨運(yùn)需求回升，但客運(yùn)需求仍疲軟。此時(shí)新能源和半導(dǎo)體行業(yè)的催化劑需求支撐部分市場，價(jià)格小幅回升至1300-1500美元/千克。

2022-2023年期間的地緣沖突與供應(yīng)鏈重構(gòu)。2022年俄烏沖突引發(fā)能源及金屬市場動(dòng)蕩，俄羅斯錸供應(yīng)鏈雖占比較小，但引發(fā)市場情緒緊張，智利銅礦罷工、波蘭KGHM擴(kuò)產(chǎn)延遲等事件加劇供應(yīng)緊張。全球航空業(yè)復(fù)蘇加速，波音737MAX復(fù)飛、空客訂單增加，高溫合金需求回暖，國際市場錸價(jià)格快速攀升至1800-2000美元/千克。C919客機(jī)量產(chǎn)及全球軍工需求增長帶動(dòng)中國航空制造業(yè)擴(kuò)張，推動(dòng)錸需求激增，國際錸價(jià)維持高位震蕩，維持在2000-2300美元/千克區(qū)間震蕩。

2024-2025年期間的技術(shù)突破與供需博弈。2024年全球航空業(yè)全面復(fù)蘇，高溫合金需求達(dá)新高。以哈薩克斯坦項(xiàng)目為代表的新礦山投產(chǎn)，以日本、歐盟為代表的回收技術(shù)提升，部分緩解供應(yīng)壓力，國際市場錸價(jià)格小幅回調(diào)至2000-2200美元/千克。2025年全球綠色能源轉(zhuǎn)型加速，氫能催化劑、核能材料需求開辟錸新應(yīng)用場景。智利資源國有化政策及大國競爭推升地緣風(fēng)險(xiǎn)，加劇資源供應(yīng)的緊張，國際錸市場價(jià)格長期看漲，預(yù)計(jì)突破2500美元/千克，但需警惕地緣政治（如美國貿(mào)易政策轉(zhuǎn)向、歐盟關(guān)鍵原材料法案）及替代技術(shù)帶來的不確定性。

構(gòu)建我國錸資源供應(yīng)體系化保障機(jī)制

航空航天及新能源產(chǎn)業(yè)既是是中國邁向現(xiàn)代化強(qiáng)國的重要引擎，也是大國競爭的關(guān)鍵領(lǐng)域。中國錸資源稀缺，80%以上依賴進(jìn)口，主要來自智利、哈薩克斯坦和波蘭。2021-2024年，中國錸金屬消費(fèi)量年均增長5-8%，國內(nèi)產(chǎn)能通過新礦開發(fā)和回收技術(shù)提升逐步擴(kuò)大，但進(jìn)口依賴度仍處于60-75%高位。國內(nèi)生產(chǎn)上傳統(tǒng)工藝回收率低（約60%），近年開發(fā)的離子交換、溶劑萃取技術(shù)將效率提升至85%以上。國內(nèi)企業(yè)加速攻關(guān)錸鎳高溫合金（如CMSX-4），但成品率仍落后于美歐。

2021-2024年中國錸金屬供需表（單位：噸）

來源：中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院（注：由于錸未被單獨(dú)列入中國海關(guān)稅則號，部分信息未公開，精確統(tǒng)計(jì)十分困難，以上根據(jù)公開發(fā)表的公司年報(bào)及相關(guān)調(diào)研報(bào)告整理）

在當(dāng)前地緣政治波云詭譎形勢下，我國錸資源供應(yīng)安全仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。根據(jù)USGS2025年報(bào)告闡述，美國主要從鎳基高溫合金廢料中回收以及廢煉油催化劑和鑄造還原生產(chǎn)錸。2024年美國消費(fèi)量比2023年明顯高出約20%，美國大部分錸供應(yīng)繼續(xù)依賴于進(jìn)口產(chǎn)品，進(jìn)口來源主要為加拿大、智利、德國、哈薩克斯坦和波蘭?？梢娭忻纼蓢n進(jìn)口來源高度重合，勢必帶來資源爭奪加劇。

作者 | 鄭宏軍 中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院高級研究員

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